中经记者 郝亚娟 杨井鑫 上海 北京报道 近日，摩根资产管理资深环球市场策略师朱超平在“2026年四季度环球市场纵览暨主动ETF研讨会”上指出，当前从全球来看，制造业与服务业PMI总体处于扩张区间，服务业强于制造业，区域分化延续；美国通胀逐步回落，美联储后续利率路径仍是影响全球资产定价的关键变量。此外，全球 AI 资本开支前景受到投资者关注，但不同行业的商业化应用渗透并不均衡，不能简单跟随概念炒作，需要甄别企业投资真实落地情况与利润兑现能力。在此背景下，主动投资的价值进一步凸显。从资产配置来看，60/40股债模拟组合框架仍长期具备参考意义。 展望中国宏观经济，朱超平表示，当前中国经济延续结构性分化：出口保持韧性，消费温和修复，房地产投资仍偏弱；财政支出与政府债发行弱于预期，货币信贷环境总体平稳。9月以来的市场调整或已计入较多悲观预期，随着市场估值回落，部分板块的投资价值开始显现。随着政策面支持力度提升，以及海外AI科技板块有望企稳，A股市场走势或有所改善。 （编辑：杨井鑫 审核：朱紫云 校对：刘军） 特别